Итоги заседания Центрального банка России
Председатель Центрального банка Российской Федерации Эльвира Набиуллина представила основные выводы по результатам заседания, озвученные на пресс-конференции 21 марта 2025 года.
Она отметила, что темпы роста цен постепенно уменьшаются, что стало следствием жесткой денежно-кредитной политики. Однако ценовое давление остается значительным, а инфляционные ожидания по-прежнему высоки. В связи с этим Банк России планирует продолжать жесткие денежно-кредитные условия в долгосрочной перспективе.
По словам Набиуллиной, инфляция по-прежнему на высоком уровне под воздействием спроса. Вероятность дальнейшего повышения ключевой ставки снизилась, при этом замедление роста цен наблюдается, в основном, в непродовольственном секторе.
Председатель ЦБ также указала на увеличение складских запасов электроники и автомобилей, что указывает на более осторожные продажи, чем предполагали ритейлеры. Оценка влияния валютного курса на инфляцию на сегодняшний день преждевременна.
В начале года экономическая активность несколько снизилась, однако потребительская активность остается высокой. Определить динамику заработных плат пока сложно, более ясная картина станет видна после второго квартала. На рынке труда напряженность снижается, наблюдается рост количества резюме на одну вакансию. ЦБ считает, что экономика России движется к “мягкой посадке”.
В течение января-февраля отмечались увеличенные бюджетные расходы, вызванные опережающими тратами в первые месяцы года. Динамика экспорта остается стабильной, тогда как импорт уменьшается. Набиуллина отметила, что рублевые активы становятся более привлекательными благодаря высокой доходности и изменению геополитических рисков.
Центральный банк готов повысить ключевую ставку, если это потребуется для стабилизации инфляции на целевом уровне. Банк России будет сохранять консервативную политику, независимо от внешней ситуации. Вопрос о снижении ставки в настоящее время не рассматривается.
Набиуллина также сообщила, что ЦБ не намерен вмешиваться в валютные курсы, устанавливаемые банками. Регулятор выступает за запрет расчетов криптовалютами вне экспериментального режима и сохраняет позицию о невозможности использования криптовалют в качестве платежного инструмента. Банк России против поддержки ипотечного спроса путем ограничения прав заемщиков.
Вопрос снятия санкций и разблокировки российских активов, по мнению ЦБ, обсуждать преждевременно. На заседании единственным вариантом обсуждения была сохранение ключевой ставки, однако активно обсуждали предварительные сигналы. Банк России не видит оснований для внеочередного заседания по вопросу ключевой ставки, а Набиуллина подчеркнула, что говорить об устойчивом укреплении рубля пока рано.